Firmenrekord begeistert Anleger

Tatsächlich hat das von BÖRSE ONLINE bereits mehrfach empfohlene Unternehmen die Erwartungen nicht enttäuscht. Im Gegenteil: Mit einem Anstieg der Erlöse um 46 Prozent auf 63 Mio. Euro gelang Mühlbauer der höchste Quartalsumsatz in der Firmengeschichte. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern zog im zweiten Jahresviertel massiv von 2,7 auf 14,4 Mio. Euro an. Das Ergebnis je Aktie kletterte im gleichen Zeitraum von 0,12 auf 0,73 Euro - das entspricht einem Zuwachs von mehr als 500 Prozent!

Profitiert hat die aus Roding (Bayerischer Wald) stammende Firma von der größeren Nachfrage von Staaten und Behörden in Bezug auf neue ID-Karten. Aber auch aus dem RFID-Markt und dem Halbleitersektor kamen positive Impulse. Insgesamt türmten sich die Erlöse nach den ersten sechs Monaten 2010 um 14 Prozent auf 92,8 Mio. Euro. Vor Abzug von Zinsen und Steuern (EBIT) blieben 17,4 Prozent - entsprechend 16,2 Mio. Euro - als Gewinn hängen. Das Ergebnis je Aktie erreichte 0,87 Euro (0,24 Euro).

Sehen lassen können sich auch die Bilanzkennzahlen: Selbst nach Abzug der üppigen Dividendenzahlung bleibt noch immer ein Eigenkapital von 140 Mio. Euro. Verglichen mit der Bilanzsumme entspricht das einer überdurchschnittlichen Eigenkapitalquote von 74 Prozent. Der Buchwert je Aktie erreicht per 30. Juni 2010 rund 22,30 Euro.

Deutlich offensiver ist der Vorstand nun auch bei der Prognose geworden. Hieß es ursprünglich nur, dass Umsatz und Gewinn erhöht werden sollen, steht die Messlatte für das EBIT nun bei "mindestens 25. Mio. Euro". Diese Zahl liegt signifikant über den Schätzungen der Analysten, die für 2010 bislang im Schnitt mit einem operativen Gewinn von 20 Mio. Euro kalkulieren. Hier sind demnächst wohl einige Ergebnisrevisionen fällig. Auch BÖRSE ONLINE passt die Gewinnschätzung deutlich nach oben an und rechnet jetzt mit einem Ergebnis je Aktie für 2010 von 2,10 Euro.

Unterm Strich bringt es die Mühlbauer-Aktie nun auf ein deutlich ermäßigtes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,5. Die Dividende für 2010 dürfte die Gesellschaft mindestens stabil bei einem Euro halten. Das entspräche einer Dividendenrendite von vier Prozent. Allerdings findet die nächste Hauptversammlung erst im Jahr 2011 statt. Die Gewinnbeteiligung für 2009 wurde bereits Ende April ausgekehrt. Das KBV von knapp 1,1 gibt Value-Anlegern ebenfalls keinen Grund zum Meckern. Da auch die Charttechnik positiv aussieht, bleibt die Mühlbauer-Aktie für BÖRSE ONLINE ein klarer Kauf.